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棉花棉纱价格基本面分析 郑棉期货做空5-9价差 开户热线15824134013 微信公众号15824134013 QQ客服68848864
市场研判
国际:当前美国2020 年度棉花签约进度较好,新年度棉花产量减少。疫情影响国
外消费端虽有恢复,但是预计低于往年同期并将长期维持相对低位,当前美国服装库存
较低。美棉新年度产量继续调减,棉花签约情况较好,中国大量采购对美棉销售利好,
美棉基本面较好。印度国内棉花需求端大幅好转,棉纱需求大好,在最低籽棉收购价格
做支撑的前提下,短时间内棉花价格也不会太差。巴基斯坦棉花减产明显。全球棉花基
本处于一个偏强的格局。
国内:国内市场,供应端棉花有大量商业库存+大量新棉+进口棉,短时间内棉花供
应充足;需求端,内需随着国内经济的恢复,需求端还将继续好转,而外需出口订单也
持续表现好转。下游产业链库存低,且需求情况好支持纱布价格。国内下游消费好转以
及外盘价格走强也带动国内价格走强。从长远来看,消费好转,供应相对稳定,棉花价
格重心将逐步上移。
棉纱:12 月以来,纯棉纱市场行情好转,棉纱价格上涨,常规纱和高支纱涨幅较大,
纺织企业利润大好。当前纱布库存较低,企业订单好,生产企业的积极性高涨,部分好
企业的订单到了3 月份。粘胶纱价格上涨,纯涤纱部分地区报价也上涨,需求尚可。
【交易策略】
1、单边:下游库存低且需求较好以及美棉价格走强抬高整体棉价支撑郑棉价格,
且下游纱线价格支撑棉价,棉纱跟随棉花走势。棉花基本面虽然偏强,但是近期郑棉技
术面偏弱,建议观望。
2、套利:根据价差季节性走势规律,可考虑做空5-9 价差。
3、期权:观望。
4、期现:节前备货基本结束,可先观望。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
行业消息
棉花
根据国际纺织品制造商联合会(ITMF)12 月份的2020 年第六次调查,和9 月份的
第五次调查相比,2020 年纺织企业的预期收入提高了4 个百分点,从-16%提高到-12%。
调查显示,2021 年之后纺织企业预期收入与2019 年相比整体小幅回升。2020 年营收从
第五次调查的-1%恢复到+3%,2022 年和2023 年分别从+9%提高到+11%、从+14%提高
到+15%,2024 年维持在+18%不变。根据调查,纺织企业中期和长期的营收预期没有大
幅变化。尽管如此,由于2020 年的预期收入下降10%,行业预计2020 年的损失到2022
年底将全部恢复。棉花棉纱价格基本面分析 郑棉期货做空5-9价差
据印度官方统计,截至1 月26 日印度棉花公司的MSP 收购量累计达到884.3847
万包,价值2582.659 亿美元,181 万棉农受益。MSP 收购已在旁遮普邦、哈亚纳邦、拉
贾斯坦邦、中央邦、马哈拉什特拉邦、古吉拉特邦、特伦加纳邦、安得拉邦、奥迪萨邦
和卡纳塔卡邦展开。
根据i 棉网数据,截止到2021 年1 月27 日,新疆地区皮棉累计加工总量547.43 万
吨,同比增加10%,累计棉纤维检验量为530.47 万吨。
棉纱
根据国家统计局数据,12 月份,社会消费品零售总额40566 亿元,同比增长4.6%,
增速比上月回落0.4 个百分点。其中,服装鞋帽、针纺织品类零售额1527 亿元,同比增
加3.8%。全年(1 月-12 月)服装鞋帽、针纺织零售额12365 亿元,同比减少6.6%。
据海关统计,根据最新海关数据,2020 年12 月,我国纺织品服装出口额为262.01
亿美元,环比增加6.55%,同比增加5%。其中,纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)
出口额为122.91 亿美元,同比增加11.67%;服装(包括服装及衣着附件)出口额为125.5
亿美元,同比微幅下跌-0.27%。2020 年全年我国纺织品服装累计出口额为2914.43 亿美
元,同比增长7.2%。

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